wie immer zuerst die rechtlichen Hinweise eingeblendet: Dieser Kommentar ist keine Anlageempfehlung, keine Anlageberatung und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es handelt sich um meine persönliche, transparente Einschätzung zum Fonds – Value-basiert, weltweit investiert, mit eigenen Modellen, extrem hoher Transparenz (auch wenn’s mal nicht perfekt läuft) und: ich bin hier selber stark investiert – skin in the game pur.
Januar 2026 – ein Monat mit enormer Volatilität Der Januar hatte es wirklich in sich – sowohl an den Börsen als auch geopolitisch. Es ist mehr passiert in einem einzigen Monat als früher oft in ganzen Jahren. Weltweit gab es extreme Ereignisse:
- In Venezuela eine Art „Dekapitierung“ des Regimes (Entführung/Capture des Präsidenten durch externe Kräfte) – chaotisch, unklar, was danach kommt.
- Im Iran massive Proteste mit Tausenden Toten in brutalster Repression – Medienaufmerksamkeit relativ gering, aber enorme Unsicherheit, weil Iran strategisch (halb Atommacht, Verbündeter von Russland/China) extrem wichtig ist. Eine Wende zu Demokratie/Monarchie wäre positiv, aber der Weg dorthin birgt riesige Risiken.
- Sogar innerhalb der NATO Drohungen mit Gewalt/Anexion bezüglich Grönland (strategisch relevant, aber bevölkerungsarm) – das hat für Schockwellen gesorgt.
Dazu kam: Ernennung eines eher falkigen Nachfolgers für Powell (vermutlich Fed- oder wichtige Notenbank-Position), was die Gold- und Silber-Rally abrupt beendete. Und AI wurde „durchs Dorf getrieben“: Starke Fortschritte bei Cloud-Programmierung & Co. → viele reine Software-/SaaS-Aktien (besonders teure) abgestürzt, weil der Markt fragt: Ist das noch Wachstum oder schon Disruption durch billige/nahezu kostenlose AI-Tools?
Der Fonds startete stark (erste 1–2 Wochen sehr gut), dann aber Abverkauf – insgesamt -2,5 % im Januar. Das enttäuscht mich ehrlich gesagt selbst ein bisschen, weil fundamental eigentlich wenig Negatives passierte: Kaum Zahlen bisher, und wenn, waren sie meist solide. Es fehlten einfach die großen Treffer auf der Gewinnerseite – und es gab Gegenwind vom wieder schwächeren US-Dollar sowie etwas Druck aus China.
Warum genau -2,5 %?
- Viele unserer günstigen Value-Positionen (die im Dezember schon steuerbedingt abverkauft wurden) haben sich nicht erholt – noch keine Zahlen, aber operative Updates waren ok oder besser.
- Exposure zu AI-/Memory-Themen (z. B. SK hynix) hatten wir, aber Gewinne mitgenommen – dort sehe ich Blasenbildung.
- Der breite Software-Sektor wurde mit abverkauft, obwohl unser Exposure dort gering ist.
- Keine echten „Opfer“ großer Enttäuschungen, sondern einfach: Die ganz günstigen Titel (Travelzoo, PayPal, Wyomi, Bumble, UP Fintech etc.) wurden noch günstiger – ohne operative Verschlechterung.
Gewinner (kleiner, aber vorhanden)
- Lateinamerika stark: Inter & Co (Neobank, Expansion USA), Nubank. Brasilien als Thema 2026 interessant – wenn Venezuela kippt, könnte das Wellen schlagen (auch Argentinien/Chile pro-reform).
- Sheddy, ION Beam, Front Digital Ventures erholt.
Portfolio-Veränderungen Top-10 sieht fast identisch aus wie Ende Dezember – wenig große Umschichtungen.
- Zukäufe / Aufstockungen: Travelzoo (Stabilisierung genutzt), neue israelische Audity (Beauty mit AI-Personalisierung + Subscription, jetzt sehr günstig), zwei neue japanische Small-Caps (Versicherungsvergleich/HR + Serial SaaS), Superc (Elektronische Fußfesseln – überlegenes Produkt).
- Verkäufe / Reduktionen: Gewinnmitnahmen bei Renew (Case schnell aufgegangen), Lending Club (wegen Trump-Kreditkarten-Cap-Drohungen – unklar, potenziell schlecht für Kreditplattformen), Weibo (China-Unsicherheit), Farbersoft (Software-Themen), Venf Global (Case teilweise realisiert).
- Cashquote leicht erhöht – etwas Puffer für Volatilität.
Ausblick & Makro-Matrix Matrix weiterhin grün – wir sind gut investiert. Erwartete Rendite (nach unseren internen Bewertungen) liegt weiterhin deutlich über 40 % p.a.
Die Earning Season kommt – ich glaube, viele der abverkauften günstigen Titel erholen sich, sobald Zahlen kommen und die Verunsicherung (Geopolitik, AI-Disruption) nicht so schlimm eintrifft wie befürchtet. Lateinamerika + ausgewählte Value-Themen könnten 2026 stark performen.
Trotz volatilem Start: Ich bleibe sehr optimistisch für 2026. Viele Eisen im Feuer, Bewertungen extrem attraktiv, und der Markt übertreibt oft kurzfristig.
Bei Fragen: Immer gerne kommentieren oder melden. Danke ans Team, an alle Investierten – der Fonds ist unten verlinkt.
Auf ein gutes (und hoffentlich weniger chaotisches) Restjahr! Ciao, Philip