Hallo zusammen, wie immer zu Beginn die rechtlichen Hinweise: Dieser Monatskommentar ist keine Anlageempfehlung und keine Anlageberatung. Es handelt sich um meine persönliche Einschätzung und den Rückblick auf den Fonds. Alle Angaben ohne Gewähr.
Warum ist dieser Fonds eigentlich anders?
- Sehr günstige Gebühren im Vergleich zu vergleichbaren Strategien
- Komplett eigene Modelle und Analysen
- Extrem hohe Transparenz – ihr seht jeden Monat, was wir tun
- Und ja: ich selber bin hier mit sehr viel Eigenkapital investiert – skin in the game ist für mich selbstverständlich
Dezember 2025 – ein ruhiger, leicht negativer Monat Im Dezember ging es insgesamt nur minimal nach unten – ca. -0,5 %. Ein eher träger Monat, wie man es Ende des Jahres oft sieht. Typische steuerliche Verkäufe („Tax-Loss-Selling“), Window Dressing bei Fondsmanagern und etwas geringere Volumina haben vor allem bei günstigen, kleineren Aktien nochmal etwas Druck gemacht. Ein paar Positionen liefen solide weiter, andere gaben leicht nach – insgesamt hat sich aber nicht viel bewegt. Kein Drama, aber auch kein Feuerwerk.
Jahresperformance 2025: +13,3 % Für das Gesamtjahr 2025 stehen wir bei +13,3 % (netto, nach Kosten). Das finde ich absolut in Ordnung – vor allem vor dem Hintergrund, dass wir deutlichen Gegenwind vom US-Dollar hatten. Der Dollar hat sich 2025 gegenüber dem Euro um etwa 13–14 % abgewertet (je nach genauer Messung). Das bedeutet: Jede US-Aktie musste erst einmal diese Währungsverluste ausgleichen, nur um bei Null zu landen. Viele Euro-basierte Investoren in reinen MSCI-World-ETFs haben das schmerzlich gemerkt – der MSCI World lag 2025 in Euro gerechnet oft nur bei 6–7 % (während er in USD deutlich höher stand, je nach Quelle um die 20–22 %).
Trotzdem: Wir haben das zweite Jahr in Folge klar outperformt gegenüber dem breiten globalen Markt (MSCI World). Das zeigt einmal mehr, dass es sich lohnt, breit und aktiv zu diversifizieren – und nicht nur auf ein einziges Thema (z. B. purer US-Tech / AI) zu setzen.
Die fünf großen Themen des Jahres 2025
- Trump-Zölle – am Anfang des Jahres ein riesiger Schrecken, Kurse stark runter. Im Verlauf des Jahres dann aber deutlich weniger dominant als befürchtet.
- US-Wirtschaft vs. Europa – die USA hatten Rückenwind durch einen starken Dollar (zumindest phasenweise) und relativ niedrige reale Zinsen. In Deutschland / Europa: Seit fünf Jahren quasi kein Wachstum, miese Stimmung, kein Rückenwind mehr von niedrigem Euro oder niedrigen Zinsen.
- Dollar als „sicherer Hafen“ schwächelt – ungewöhnlich: In Krisenphasen wurde der Dollar eher schwächer → viele liefen stattdessen in Gold (was nicht in unserem Universum liegt, aber in einem globalen Portfolio durchaus Sinn machen kann).
- AI und Verteidigung – die großen Treiber der Indizes, aber extrem konzentriert auf wenige Titel, die inzwischen sehr teuer sind. Ein abruptes Ende ist immer möglich (z. B. Frieden in der Ukraine, Iran-Entspannung, neuer Chip-Durchbruch oder Sättigung bei AI-Nachfrage).
- Mini-Bärenmarkt bei vielen Nebenwerten – seit ca. August/September spürbar, vor allem bei kleineren und mittelgroßen Titeln. Die großen Indizes wurden weiter von wenigen Mega-Caps getragen.
Portfolio-Update Ende 2025
- Alle 10 Kernpositionen liegen weiter klar über 2 % Gewichtung – konzentriert, aber bewusst diversifiziert.
- Starke Performances kamen vor allem von: Inter & Co (brasilianische Neobank – mit Abstand größter Beitrag), Molten Ventures, StoneCo, Electro Optical Systems (Verteidigung/Drohnen), Primoco, SK hynix (AI-Speicher), Pax Global, Pro Credit, Alibaba (teilweise Gewinne mitgenommen).
- Schwächere Titel / Realisierungen: Kaspi.kz (Ukraine-Frieden ausgeblieben, aber weiterhin super Firma), Front Digital Ventures, PayPal, Platform Group, X Financials.
- Neu / aufgestockt: u. a. UP Fintech, Bumble, Travelzoo (January-Effect-Kandidaten), Berte Classifieds(Qualitäts-Kleinanzeigen-Titel, stark abverkauft), Wyomi (Wasseraufbereitung – Thema mit günstiger Bewertung und soliden Zahlen).
Was lief gut – und wo gab’s Learnings? Ehrlich gesagt: Bei der Aktienauswahl gab es 2025 eigentlich keine großen Patzer. Die wenigen klar negativen Beiträge (z. B. Genova, Sle Cycle, Text, Jen Bao) waren überschaubar (meist <0,5 % Verlustbeitrag). Timing und Gewichtung kann man natürlich immer optimieren – das ist bei fast jedem aktiven Manager so.
Wichtigstes Learning: Die Märkte sind schneller geworden. Früher hieß es oft „kaufen und liegen lassen“. 2025 hat sich gezeigt: Es lohnt sich, oben Gewinne mitzunehmen und unten nachzukaufen – das schafft Zusatzrendite.
Ausblick & Makro-Matrix Die Matrix ist weiterhin grün.
- Cashquote deutlich reduziert → erwartete jährliche Rendite wieder klar >40 % (basierend auf unseren internen Bewertungen).
- Innerer Wert des Portfolios liegt nach wie vor deutlich über dem aktuellen Marktpreis – wir sehen also weiterhin enormes Potenzial.
- Zinsen tendenziell sinkend, Inflation kein großes Thema mehr, kleinere Aktien extrem günstig im Vergleich zu teuren Index-Giganten → gute Voraussetzungen für 2026, vor allem bei einem starken January-Effect.
Ich bin sehr optimistisch für 2026 – die Bedingungen sehen besser aus als noch vor drei Monaten gedacht.
Nochmal: Keine Empfehlung, keine Beratung – nur mein ehrlicher Rück- und Ausblick. Wer Fragen hat: Immer gerne in die Kommentare oder direkt melden.
Vielen Dank an alle Investierten – ich hoffe, wir legen 2026 wieder zweistellig zu und outperformen den Markt deutlich weiter.
Bis zum nächsten Monat – bleibt dran! Ciao, Philip