Der Mai war ein gemischter Monat. Während die breiten Indizes (vor allem dank Memory-Aktien) gut liefen und in Südkorea erste Bubble-Anzeichen zu erkennen sind, erzielte der Fonds eine positive Performance von +1 % – das zweite positive Monatsergebnis in Folge.
Wichtige Punkte:
- Sehr geringes AI-Exposure, was bisher eine relative Schwäche darstellte, aber bei einer möglichen AI-Korrektur zu starker Outperformance führen könnte.
- Gute Entwicklung der Kernpositionen (u. a. Supercom jetzt auf Platz 1, Bioxin, Kaspi).
- Enttäuschungen: Bumble (Restrukturierung dauert länger) und UP Fintech (neue Probleme durch chinesischen Regulator).
- China-Gewichtung wurde weiter reduziert (von 15 % auf 10 %), da Momentum und regulatorische Risiken dominieren.
- Verkauf: New Technologies (Investment Case nicht erfüllt).
- Zukäufe/Nachkäufe: u. a. Hon Co, neue Positionen in Caris Life Science, Lending Club und Redu.
- Leichte Erhöhung der Cash-Quote.
Gesamteinschätzung: Fundamentale Bewertungen bleiben sehr attraktiv, Man ist weiterhin bullisch für die kommenden Jahre. Er sieht jedoch ein hohes Rückschlagspotenzial im überhitzten AI-Segment und erwartet, dass Geld dann wieder in „normale“ Aktien fließen könnte.